全球精銅供應(yīng)過(guò)剩 銅價(jià)將在底部震蕩
2014年02月11日 9:49 10130次瀏覽 來(lái)源： 國(guó)際商報(bào) 分類： 銅資訊
中國(guó)重啟收儲(chǔ)政策
2013年12月18日路透社爆料稱中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局計(jì)劃在2014年收購(gòu)30萬(wàn)噸銅以及10萬(wàn)~15萬(wàn)噸鎳。收儲(chǔ)計(jì)劃的細(xì)節(jié)尚且未知，但有可能會(huì)通過(guò)國(guó)有企業(yè)渠道進(jìn)口銅和鎳，近期國(guó)儲(chǔ)局曾詢問(wèn)過(guò)這兩類金屬在全球的供應(yīng)情況以及相關(guān)價(jià)格。另有知情人士稱，國(guó)儲(chǔ)局其實(shí)更偏好于從國(guó)內(nèi)廠商手中販買，除非國(guó)際價(jià)格比國(guó)內(nèi)的更低或國(guó)儲(chǔ)局不想抬高國(guó)內(nèi)價(jià)格。如果倫敦金屬交易所的銅價(jià)跌破6800美元/噸，國(guó)儲(chǔ)局將會(huì)開(kāi)始買入；如果跌破6600/美元/噸，則會(huì)大量賣出，最終目的是為了在2015年末確保國(guó)內(nèi)銅儲(chǔ)備能達(dá)到200萬(wàn)噸，現(xiàn)在大約在150萬(wàn)~180萬(wàn)噸。投資者對(duì)此消息將信將疑，但12月20日媒體再次爆料稱：已經(jīng)有貿(mào)易商接到相關(guān)通知，2014年收儲(chǔ)的可能性較大，只是具體收儲(chǔ)的量并不清楚，當(dāng)日銅價(jià)逆勢(shì)走強(qiáng)。
中國(guó)收儲(chǔ)的作用并非簡(jiǎn)單的推升銅價(jià)，而是會(huì)改變2014年全球精銅的供需格局。從加工費(fèi)的漲幅我們可以窺探2014年銅礦和精銅均會(huì)過(guò)剩，各機(jī)構(gòu)對(duì)2014年的預(yù)測(cè)均以過(guò)剩為主，只是過(guò)剩量略有不同。粗略估計(jì)全球2014年的過(guò)剩量在20萬(wàn)~30萬(wàn)噸，如果過(guò)剩量偏低則精銅過(guò)剩會(huì)變成短缺。從價(jià)格的角度考量，收儲(chǔ)價(jià)直接封殺了銅價(jià)的下跌空間，因此倫銅6600~6800元/噸區(qū)間，滬銅48000~50000元/噸區(qū)間將是2014年的價(jià)格波動(dòng)底限。
發(fā)達(dá)國(guó)家精銅消費(fèi)好于去年
2013年歐美地區(qū)的精銅消費(fèi)與預(yù)期相符，美國(guó)提供增量，歐洲提供減量。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擺脫底部泥潭，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)健復(fù)蘇，因此，2014年發(fā)達(dá)國(guó)家的精銅消費(fèi)總體都會(huì)好于2013年，歐元區(qū)也開(kāi)始為全球精銅消費(fèi)提供增量。
歐洲方面：2013年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，高盛預(yù)計(jì)2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增速或?yàn)?.1%。但財(cái)政問(wèn)題一直是歐元區(qū)難以徹底解決的問(wèn)題，因此這將拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，并使其處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。ICSG上調(diào)了歐元區(qū)的用銅量，其認(rèn)為2013年的銅消費(fèi)是負(fù)增長(zhǎng)，2014年的增長(zhǎng)有望由負(fù)轉(zhuǎn)正。
美國(guó)方面：2013年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)較好，接近年尾成屋銷售和新屋開(kāi)工走勢(shì)現(xiàn)分歧，顯示美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇并非一帆風(fēng)順。2014年高盛預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)高增長(zhǎng)，私人消費(fèi)和商業(yè)投資加速是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。但美?guó)開(kāi)始縮減量化寬松或?qū)⒘蠲绹?guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率回升，間接提高了住房市場(chǎng)的抵押貸款利率，或成為房地產(chǎn)復(fù)蘇的阻礙，預(yù)計(jì)2014年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)積極，但是增長(zhǎng)速度或?qū)⒙杂蟹啪?，最終限制美國(guó)的精銅消費(fèi)。ICSG預(yù)計(jì)北美地區(qū)2014年與2013年的消費(fèi)增量相當(dāng)。
責(zé)任編輯：彭彭
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