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12月17日早盤(pán)，鋰電龍頭寧德時(shí)代高開(kāi)高走，一舉突破上市開(kāi)板以來(lái)形成的長(zhǎng)達(dá)1年半箱體，創(chuàng)出歷史新高，向百元股集團(tuán)邁出了堅(jiān)實(shí)的一步，1個(gè)小時(shí)成交量就幾乎與昨日全天成交量持平。

在寧德時(shí)代強(qiáng)勢(shì)的帶領(lǐng)下，鋰電池板塊大幅上揚(yáng)，板塊指數(shù)創(chuàng)出近8個(gè)月的新高，中科電氣、美聯(lián)新材漲停，贛鋒鋰業(yè)、當(dāng)升科技、贏合科技等漲幅居前。

市占率不斷提升

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售9.5萬(wàn)輛，同比下降43.79%，銷(xiāo)量連續(xù)五個(gè)月下滑。2019年1月—11月合計(jì)銷(xiāo)售104.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.08%。

從數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展暫時(shí)處于調(diào)整階段，但這有利于淘汰落后產(chǎn)能，令頭部企業(yè)進(jìn)一步做強(qiáng)做大。作為市占率第一的鋰電龍頭寧德時(shí)代牢牢抓住了這次行業(yè)調(diào)整的良機(jī)，隨著行業(yè)下跌，市場(chǎng)份額不斷提升。截至第三季度，寧德時(shí)代市場(chǎng)份額高達(dá)63.8%，比一、二季度的44.6%和46%大幅提升。

由于市場(chǎng)份額的大幅提升，寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)逆行業(yè)頹勢(shì)大幅增長(zhǎng)。2019年三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收328.56億元，同比增長(zhǎng)71.7%，凈利潤(rùn)34.64億元，同比增長(zhǎng)45.65%。

11月初，寶馬汽車(chē)宣布，已經(jīng)和寧德時(shí)代以及三星SDI簽署了價(jià)值超過(guò)100億歐元的兩份動(dòng)力電池采購(gòu)合同。其中，寶馬與寧德時(shí)代在2018年簽署的價(jià)值40億歐元的訂單增加到73億歐元，合同供貨時(shí)間為2020年至2031年。其中寶馬集團(tuán)采購(gòu)45億歐元，寶馬中國(guó)基地采購(gòu)28億歐元。

良好的業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)性疊加巨額訂單吸引了市場(chǎng)資金的競(jìng)相追逐。寧德時(shí)代融資余額由11月初的10.73億元增長(zhǎng)至目前14.68億元，近期更是加速流入，連續(xù)6個(gè)交易日凈買(mǎi)入，昨日1日就融資凈買(mǎi)入逾1.39億元。

北上資金11月以來(lái)也是連續(xù)凈買(mǎi)入寧德時(shí)代，持股由1567萬(wàn)股增至3292萬(wàn)股歷史最高點(diǎn)，增長(zhǎng)1倍多，持股市值也歷史首次突破30億元。在基本面和資金推動(dòng)的雙重作用下。11月以來(lái)，寧德時(shí)代大幅上漲。截至今日最高97.17元，寧德時(shí)代累計(jì)上漲逾41%。

補(bǔ)貼退坡影響多大？

在欣欣向榮的背后，寧德時(shí)代也略微存在一定隱憂(yōu)。

日前，工信部發(fā)布了《新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用推薦車(chē)型目錄（2019年第11批）》，國(guó)產(chǎn)特斯拉進(jìn)入推薦目錄，其兩種配置分別搭載了松下及LG的單體電池。這是首次有搭載國(guó)外電池單體的車(chē)型進(jìn)入推薦目錄，標(biāo)志著國(guó)家提前全面放開(kāi)外資電池。

早在2015年，工信部公布《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，其主要目的在于保護(hù)本土動(dòng)力電池企業(yè)。當(dāng)年底工信部正式公布了第一批符合《規(guī)范條件》的公司，其中，寧德時(shí)代彼時(shí)的母公司眾和股份赫然在列。此后，工信部又陸續(xù)公布了第二批、第三批以及更多的企業(yè)，松下、LG等外資巨頭被擋在了補(bǔ)貼的門(mén)外。

在政策的保駕護(hù)航下，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能等一大批國(guó)產(chǎn)品牌爭(zhēng)取到了寶貴的發(fā)展機(jī)會(huì)，并借助中國(guó)新能源市場(chǎng)的發(fā)展與影響力與奔馳、寶馬屢簽大單。

而隨著新能源汽車(chē)的發(fā)展壯大，補(bǔ)貼全面退坡的時(shí)候也將到來(lái)。2019年補(bǔ)貼就相較之前大幅退坡，動(dòng)力電池企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到重大影響。

寧德時(shí)代雖市占率不斷提升，前三季度業(yè)績(jī)也大幅增長(zhǎng)，但銷(xiāo)售毛利率卻持續(xù)下滑，三季度公司毛利率27.93%，同比下降3.34 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.91個(gè)百分點(diǎn)。三季度單季，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125.92億元，同比增長(zhǎng)28.80%，增速大幅下滑，凈利潤(rùn)13.62 億元，更是同比下降7.2%。

另外，韓國(guó)動(dòng)力電池供應(yīng)商SKI計(jì)劃投資10.5億美元（約合人民幣73.8億元），在江蘇鹽城建立一座全新的動(dòng)力電池工廠。日本松下公司宣布研發(fā)出新型動(dòng)力電池，原材料的鈷含量將減半，這將大幅降低生產(chǎn)成本。這意味著寧德時(shí)代的技術(shù)將不再具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。