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產品價格下跌鹽湖提鋰龍頭巨虧幾十億 產業(yè)前景如何?

2019年02月11日 10:3 4745次瀏覽 來源:   分類:

被寄予厚望的鹽湖提鋰,因為鹽湖股份(000792)的一則業(yè)績預虧公告而備受關注。1月23日晚鹽湖提鋰概念龍頭鹽湖股份披露,預計2018年虧損32億元至35億元,而上年同期公司虧損41.59億元。

鹽湖提鋰發(fā)展是否不如預期,相比用鋰礦石冶煉,從鹽湖鹵水中提煉鋰成本效益是否更低。

市場在疑惑之際,1月24、25日兩日鹽湖股份已應聲下跌近8%,最新市值167.2億元。鹽湖提鋰產品以碳酸鋰為主,但受到碳酸鋰價格下跌影響,不僅鹽湖股份鋰業(yè)務受到沖擊,天齊鋰業(yè)等公司也因鋰價格下跌而業(yè)績承壓。

我國屬于鋰資源大國,2017年我國已探明的鋰資源儲量超320萬噸(金屬鋰口徑)約占全球總探明儲量的20.56%,其中80%為鹽湖資源,因為鹽湖絕大部分分布在青海、西藏等生態(tài)非常脆弱的地方,開采難度大。但不少機構指出,豐富的鹽湖鋰資源在新能源汽車,儲能產業(yè)高速發(fā)展的當下,鹽湖提鋰仍大有可為。

藍科鋰業(yè)發(fā)展迅猛

我國是鋰資源儲藏十分豐富的國家,但礦石鋰儲量極少,而鹽湖鋰資源得天獨厚,青海鹽湖鹵水鋰資源儲量占全國的80%,約占全球儲量的26%,但由于品位低、鎂鋰比高,開發(fā)利用難度極大。

鹽湖股份能成為鹽湖提鋰的龍頭,在于公司擁有開采權的察爾汗鹽湖是中國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床,總儲量達600多億噸。其中,氯化鉀表內儲量為5.4億噸,占全國已探明儲量的97%;氯化鎂儲量16.5億噸,氯化鋰儲量800萬噸,氯化鈉儲量426.2億噸,均占全國首位。

鹽湖股份2018年半年報透露,目前公司鹽湖提鋰由兩家合資子公司負責,分別是藍科鋰業(yè)(鹽湖股份持股51.42%,科達潔能持股48.58%),以及青海鹽湖比亞迪資源開發(fā)有限公司(簡稱“鹽湖比亞迪”)(鹽湖股份持股49.50%,比亞迪持股49%,深圳卓域成投資持股1.5%)。

按照鹽湖股份鋰產業(yè)布局,公司正在啟動建設“2+3”碳酸鋰項目,分別由子公司鹽湖比亞迪新建年產3萬噸/年電池級碳酸鋰項目,藍科鋰業(yè)擴建2萬噸/年電池級碳酸鋰項目,未來碳酸鋰產能合計達到6萬噸。截至去年中,藍科鋰業(yè)2萬噸碳酸鋰項目已開工建設,3萬噸碳酸鋰項目積極落實項目前期工作。

事實上,藍科鋰業(yè)通過攻克高鎂鋰比鹵水提鋰世界性難題,吸附提鋰耦合膜技術突破,鹽湖提鋰產能正在快速提升。

截至去年上半年,藍科鋰業(yè)凈資產10.85億元,營業(yè)收入3.45億元,凈利潤1.75億元。在業(yè)績預告中,鹽湖股份透露,藍科鋰業(yè)2018年生產碳酸鋰1.1萬噸,銷售碳酸鋰1.13萬噸。

雖然碳酸鋰出貨量在增加,但在鹽湖股份整體營收占比卻并不高。2017年鹽湖股份的碳酸鋰產品只貢獻約6%的營業(yè)收入。

而藍科鋰業(yè)另一股東科達潔能,2017年藍科鋰業(yè)貢獻了1.47億的投資收益,占其全年凈利潤約27%。相比主營鉀肥的鹽湖股份,藍科鋰業(yè)對科達潔能的營收貢獻更為重要。

2017年,科達潔能陸續(xù)通過股權轉讓的方式參股藍科鋰業(yè),共斥資13.4億元,最終持有43.58%股權(48.58%投票權),同年藍科鋰業(yè)產量突破8000噸。

東方證券指出,藍科鋰業(yè)的碳酸鋰將為科達潔能未來帶來較大利潤彈性。隨著擴產計劃實施,假設未來電池級碳酸鋰價格為12萬元/噸,若成本維持在4萬元/ 噸,則單噸電池級碳酸鋰凈利潤為8萬元左右(不含稅)。擴產周期預計為1.5年,假設2018年實現1萬噸擴產,則將為科達潔能貢獻超過4億增量投資收益。

碳酸鋰降價業(yè)績承壓

鹽湖股份和科達潔能外,同樣擁有青海察爾汗鹽湖采礦權的藏格控股,則是鹽湖提鋰的另一標的公司。

目前藏格控股擁有擁有察爾汗鹽湖724平方公里的采礦權(鉀肥年產能200萬噸)。2017年底,藏格控股成功拍得“青海省茫崖行委大浪灘黑北鉀鹽礦詳查探礦權”,面積為493平方公里,目前已取得勘探權和開采權。在后期取得大浪灘黑北鉀鹽礦采礦權后,公司開采礦區(qū)面積將達到1217平方公里。

藏格控股子公司格爾木藏格鋰業(yè)有限公司 “年產2萬噸碳酸鋰項目一期工程”( 年產1萬噸碳酸鋰)已于近日順利建成投產,首批產品經權威部門檢驗全部達到電池級標準。

值得注意的是,藏格控股鹽湖提鋰項目由藍曉科技提供技術。2018年3月,藍曉科技與藏格鋰業(yè)簽訂年產1萬噸碳酸鋰的鹽湖鹵水提鋰裝置設備購銷合同,合同金額約5.78億元。藍曉科技從2009年即開始鹽湖鹵水提鋰的吸附材料和工藝開發(fā),成功應用于鹽湖鹵水資源綜合利用,成長為我國吸附法提鋰技術龍頭。

最新業(yè)績預告顯示,藍曉科技預計2018年將實現凈利潤1.3到1.54億元,同比增長40%到65%。業(yè)績大幅增長在于原有主業(yè)生物醫(yī)藥板塊、金屬板塊、國際市場和系統裝置都有較大幅度增長;鹽湖提鋰訂單確認帶來利潤增量。藏格鋰業(yè)碳酸鋰項目順利實施,首批投運生產線已產出合格料液,并最終產出高純碳酸鋰。

但去年起碳酸鋰價格走低,讓增收目標面臨挑戰(zhàn)。鹽湖股份在業(yè)績預告中就透露,碳酸鋰較去年同期下降約3.45萬元/噸(不含稅)。

2018年年初開始碳酸鋰市場價格一路下跌,一季度、二季度、三季度分別下跌1.4萬元/噸、3.05萬元/噸和3.95萬元/噸。 截止2019年1月20日,電池級碳酸鋰價格為7.95萬元/噸,相比于2018年初的16.40萬元/噸下跌52%。

受碳酸鋰降價沖擊的不僅有藍科鋰業(yè),國內重要的碳酸鋰精礦和鋰化合物產品生產商天齊鋰業(yè)的業(yè)績也同樣承壓。天齊鋰業(yè)2018年前三季度實現營業(yè)收入47.59億元,同比增長20.17%;凈利潤 16.89億元,同比增長11.24%。但去年第三季度單季營業(yè)收入14.7億元, 同比減少4.9%;凈利潤3.8億元,同比減少36.1%,業(yè)績下滑主要是公司產品碳酸鋰的價格下跌導致。

責任編輯:李峒峒

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