稅收優(yōu)惠政策有望落實 鋅需求預期或有改善
2018年09月27日 9:15 7041次瀏覽 來源： 文華財經 分類： 鉛鋅資訊
鋅：現貨方面，LME鋅現貨升水 7.00 美元/噸，前一交易日貼水2.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交22520-22680元/噸，0#普通對1810合約報升水120-200元/噸；國慶長假前貿易商積極出貨清庫存，部分貿易商率先調價出貨刺激成交，市場報價順勢快速調整至升水120-140元/噸左右。而進口報價相對持穩(wěn)，下游備貨較昨日有所好轉，下游實際消費今日已有所體現。
庫存方面，9月26日LME鋅庫存減少0.58 萬噸至 19.92 萬噸，注銷倉單占比下滑至 24.66 %。根據我的有色，9月25日鋅錠庫存12.59 萬噸，較上周五增加0.43 萬噸。鍍鋅庫存 93.37 萬噸，較上周下滑 0.33 萬噸。
觀點：政府加大稅收優(yōu)惠政策，短期宏觀氣氛明顯轉暖，國內有色市場風險偏好有所修復，因此在庫存低位之下，以及貿易戰(zhàn)靴子落地后，鋅價上漲彈性較大。供應方面，冶煉企業(yè)利潤雖有恢復，但仍維持較低水平，鋅錠產量供給低于預期值。國內鋅庫存增幅仍較有限，近兩日進口窗口關閉，而當下正處于下游旺季，下游采購以貼水報價的進口鋅為主，因此雖然保稅區(qū)庫存持續(xù)流入國內，但國內庫存增幅有限，支撐價格上漲。中線看，隨著鋅礦的釋放，供給端上周五鋅礦TC繼續(xù)上行，礦山供給寬松預期逐漸得到驗證。TC將維持上行趨勢，鋅冶煉利潤恢復，冶煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，加之進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計后續(xù)逼倉風險將逐漸降低。整體看滬鋅仍存下行空間。
策略：中性，單邊維持觀望。套利：短期看逼倉風險仍存，考慮買1811拋1901合約。滬倫比值已接近歷史最大值附近，考慮參與跨市正套。
風險點：暫無。
責任編輯：彭雨晨
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