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截至到目前為止，今年的高鎳生鐵供應并不及預期，一方面由于國內環(huán)保席卷了各大鎳生鐵主產區(qū)，國內產量難以釋放；另一方面，匯率持續(xù)貶值及國外鎳生鐵對LME升水報價等因素，印尼高鎳生鐵折算為人民幣價格后較國內高鎳生鐵溢價，導致印尼除非一體化的高鎳生鐵仍運回國內，其余更多地開拓了日本、韓國及其他東南亞市場。

據(jù)SMM了解，四季度鎳生鐵產能將迎來增量，主要由以下幾點貢獻：

環(huán)保高峰過去后重災區(qū)產量逐漸修復

今年環(huán)保席卷全國，但受創(chuàng)最為嚴重的主要是內蒙古、江蘇地區(qū)。其中最為環(huán)保最為嚴厲的6月份，內蒙古地區(qū)僅通遼市一家鎳生鐵工廠在產，產量一千余金屬噸；但截止9月23日，內蒙古地區(qū)已恢復至8家鎳生鐵工廠在產，產量達5000余金屬噸。江蘇地區(qū)產量亦有所恢復，據(jù)SMM了解，歷時幾個月的環(huán)保設備升級后，江蘇某高鎳生鐵工廠已于9月復產其兩臺33000KVA礦熱爐，產量或由1200金屬噸修復為2000金屬噸；而其余工廠產量亦有所修復。

長期關停的鎳生鐵工廠受高盈利驅動復產

由于今年鎳價重心的大幅抬升帶動高鎳生鐵價格的走高，鎳生鐵工廠均有較好的利潤。其中，盈利能力較高的工廠如山東地區(qū)利潤率達50%，而盈利能力較弱的工廠利潤率亦有10%。在高利潤率的驅動下，不少關停已久的鎳生鐵工廠準備著復產。據(jù)SMM了解，今年內蒙古、河南、遼寧等地區(qū)已有不少工廠復產。另外，尚有工廠在做著復產的準備，預計將在四季度見到這些工廠的身影。

國內及印尼新產能的投放

國內，山東某大型鎳生鐵工廠將于四季度陸續(xù)投放其8臺48000KVA礦熱爐。盡管年底之前該工廠大概率將不能釋放其全部新產能，但SMM中性估計，按其投產2臺礦熱爐的節(jié)奏，年底國內每月也將增加超過3000噸金屬量的供應。印尼，兩家不銹鋼一體化的工廠都計劃在年底新增高鎳生鐵的產能，共計將增加5000余金屬噸的產量，另有一家國內企業(yè)亦計劃在年底投產其一臺33000KVA礦熱爐，預計將帶來600金屬噸的產量。

不過，盡管高鎳生鐵產能在增加，但四季度產量釋放亦有風險，那便是貫穿今年以來的環(huán)保主題。尤其進入四季度，北方迎來采暖季限電，內蒙古、遼寧甚至是山東地區(qū)，都將有可能受到影響。但SMM認為國內高鎳生鐵供應仍充足: 1. 若環(huán)保力度不大，那么復產工廠的產量修復及新增產能的釋放將足以彌補限產帶來的影響。2. 若環(huán)保極為嚴格，那么北方地區(qū)工廠或迎來較大幅度的限產，而印尼產能將如期投放，國內供應偏緊下滬期鎳較倫鎳表現(xiàn)或走勢更強，印尼非一體化的鎳生鐵或將有機會流入國內，再加上印尼一體化鋼廠的鎳生鐵的增量，或將抵消環(huán)保限產帶來的影響。