鋅礦增量決定2018鋅價走勢？
2018年01月02日 10:53 12322次瀏覽 來源： SMM 分類： 鉛鋅資訊
鋅價歷經2016下半年的單邊上漲行情后，漲勢仍舊意猶未盡。進入2017年下半年，在煉廠原料偏緊和鋅錠低社會庫存的現(xiàn)狀下，鋅價蓄勢震蕩上行，連刷十年高位，漲幅超過20%之多。
上半年，鋅價經歷2016年年末大漲之后，漲勢并未延續(xù)。一方面美聯(lián)儲在3月將基準利率調升25個基點，加息靴子落地，對大宗市場形成一定沖擊。另一方面全球鋅精礦增量逐步開始釋放，據(jù)ILZSG統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月全球精鋅產量為449.4萬噸，同比增加2.0%。再者下游鍍鋅企業(yè)受兩會、一帶一路會議，以及河北酸液污染事件的影響，開工旺季遭遇推遲，需求端被抑制，鋅價在利空的預期下，開始震蕩走弱，內盤也一度跌破21000元/噸關口。
進入下半年，鋅價低位國內煉廠減產挺價意愿明顯，檢修較為集中，鋅錠庫存開始步入下行軌道。疊加中國上半年GDP同比增長6.9%，國民經濟釋放穩(wěn)中向好信號，在全球性消費復蘇和國內精鋅減產的推動下，多頭資金快速回流商品市場，鋅價開始絕地反擊，開啟單邊上揚之路，一路飆漲直刷07年以來新高26800元/噸。
隨后進入第四季度，隨著冬儲的來臨，加速了礦端的緊張局面，致使國產礦與進口礦加工費連連下調，但耗鋅下游消費表現(xiàn)不佳，鋅價漲勢受阻，圍繞25000元/噸的高位關口呈寬幅震蕩態(tài)勢，上下波幅500元/噸。
SMM：2018年鋅市展望
隨著供應缺口的縮窄，SMM鋅研究組預計2018年鋅價將呈現(xiàn)前高后低局面，重心將大概率下移?？紤]到本輪鋅價上漲的最強動力來自于鋅礦緊張，而這一因素在2018年可能發(fā)生逆轉，另外還存在嘉能可擴大復產的風險，鋅礦端的增量是確定2018年鋅價重心的主要因素，同時也是最大的風險點。
2018年初鋅價依舊維持強勢，但隨著對2018年供需漸漸進入平衡的預期，預計下半年價格將高位小幅回落，尋求20000元/噸關口支撐。
SMM鋅研究組預計2018年LME三月區(qū)間2450-3500美元/噸，SHFE鋅區(qū)間20500-29700元/噸。
各投行預測2018年鋅價
高盛：預計2018年上半年，國際鋅市仍將供應緊俏，上調3個月/6個月/12個月鋅均價預估至每噸3300美元, 3500美元和2800美元。預計2018年之后鋅市將重返供應過剩狀態(tài)，在2018年料緩慢回落至每噸3100美元，到2022年料回落至每噸2500美元。
花旗銀行：預計2018年二季度將漲超10%至3600美元/噸；2018年四季度，鋅價預計將上漲25%至4000美元/噸。而長遠來看，2018年或是鋅價周期的“最后狂歡”。
德意志銀行：預計將持續(xù)存在供給缺口可能直到2020年，2018年的鋅價預測上調8%，2019年的預測上調11%。供給應該會在2018和2019年反彈，但市場仍將處于供不應求的狀態(tài)；2018年驅動市場的因素將是嘉能可停產產能的復產等情況。
麥格理銀行：預計未來半年內鋅價將漲至3350-3400美元，除非嘉能可的重新開工，還有Dugald River、Gamsberg和Castellanos礦的將相繼開采。 預計2018年會降至每噸3050美元，而到2019年會降至2575美元。
美銀美林：將2018年鋅價預估上調至3125美元/噸。
各機構預測2018年鋅價
東吳期貨：維持鋅價慢牛的觀點，2018年度LME鋅主要價格區(qū)間預測：3050-3800美元/噸，滬鋅主力合約價格區(qū)間預測：24000-32000元/噸。因全球經濟向好拉動鋅消費終端增速在較高水平，嘉能可等幾大礦山大型新增產能在2018年釋放產量有限，以及全球的低庫存刺激。
金瑞期貨： 對于2018年，雖然全球現(xiàn)有庫存能夠覆蓋年內供需缺口，但在消費保守估計的情況下，年內仍需要將僅有庫存消化大半，因而低庫存所帶來的市場情緒激化的極端行情在年內有望繼續(xù)看到。預計2018年鋅價波幅將進一步擴大，滬鋅主力核心運行區(qū)間20000-28000元/噸，倫鋅核心運行區(qū)間預計在2400-3500美元/噸。
華泰期貨：2018年初鋅價依舊維持強勢，但隨著對2018年供需漸漸進入平衡的預期，下半年或高位小幅回落。預計鋅價前高后低。
申銀萬國期貨：鋅礦供給緊張狀況將緩解，需求放緩，供求差異由缺口轉為平衡或略有過剩。預估LME鋅價格區(qū)間2400-3500美元/噸，滬鋅價格區(qū)間20000-25000元/噸。
中大期貨：LME 鋅價將在3150-3300 美元區(qū)間內呈沖高回落態(tài)勢，而SHFE 鋅則將在24650-26250 元之間呈沖高回落態(tài)勢。
銀河期貨：預計2018全年鋅價運行區(qū)間：LME鋅3500-2300美元，滬鋅主力27500-18500元。由于明年鋅錠海外緊張局面將較國內嚴重，刺激滬倫比值重心下移；同時國內滬鋅遠月偏弱，貼水結構將延續(xù)。
責任編輯：付宇
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