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會議時間：2017年8月16日

會議地點：新疆神火煤電有限公司辦公樓會議室

參會人員：

（一）公司接待人員

新疆神火煤電有限公司副總經(jīng)理黃琦。

（二）參與單位人員

華泰證券黃孚、俞一奇，上投摩根許俊哲，神農(nóng)投資方建，新華基金楊祺。

提問問題及解答匯總：

1、公司新疆項目基本情況

公司新疆項目坐落在五彩灣準(zhǔn)東工業(yè)園區(qū)，離烏魯木齊大約220公里，擁有80萬噸電解鋁產(chǎn)能、4*350MW自備電廠機組和40萬噸陽極炭塊配套產(chǎn)能，目前擁有員工3000人左右，從管理層到一線工人基本都是從疆外調(diào)配過來。

新疆項目電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能為80萬噸，產(chǎn)能利用率100%，主要因為新槽子前四年沒有檢修期，全年通電，過了四到五年之后會才會進行檢修，才會影響到產(chǎn)能利用率。自備電廠年發(fā)電量接近100億度，能滿足80-90%的用電需求，預(yù)焙陽極則全部自給。

目前，新疆地區(qū)的電解鋁完全成本不到11000元/噸（對應(yīng)氧化鋁價格在2500元/噸，后續(xù)若氧化鋁價格上升，公司成本也會相應(yīng)上升）；自備電用電成本大約0.14-0.15元/度（發(fā)電成本0.11元/度，系統(tǒng)備容費0.027元/度，基本電費0.01元/度）。氧化鋁主要是公司全資子公司國貿(mào)公司負責(zé)采購提供，進口的、山西的、河南的都有。新疆地區(qū)電解鋁成本低的核心因素在于電費低，電費低的核心因素在于煤炭價格低，4000多大卡的煤炭，到廠含稅價只有80元/噸。

2、新疆煤炭價格有變化嗎？

幾年前低到過20元/噸，現(xiàn)在是80元/噸，考慮運費之后出疆不太劃算，但從另一個角度而言，就造成了與內(nèi)陸地區(qū)價格的相對割裂，變化不會太大了。

3、新疆地區(qū)是否開始征收自備電政府性基金？

公司目前還沒收到要補繳的正式文件，預(yù)計在0.024元/度左右，如政策執(zhí)行則新疆地區(qū)所有電解鋁廠都得繳納。

4、預(yù)焙陽極經(jīng)營情況如何？原料漲價對業(yè)務(wù)影響多大？

公司預(yù)焙陽極完全自給，目前預(yù)焙陽極已漲至歷史高位，背后的原因主要有二，一是預(yù)焙陽極行業(yè)本身因污染較重，環(huán)保壓產(chǎn)效果非常明顯。二是預(yù)焙陽極原料石油焦和煤瀝青也因環(huán)保限產(chǎn)在漲價，但總體而言預(yù)焙陽極企業(yè)盈利情況目前也處于較高水平。

5、公司鋁產(chǎn)品的銷售機制

公司鋁產(chǎn)品做成鋁錠直接運到長江現(xiàn)貨市場銷售，售價隨行就市，產(chǎn)品中途基本也不會入庫（鞏義、無錫等地倉庫）形成庫存。

6、新疆地區(qū)供給側(cè)改革情況

4月份昌吉州政府就有文件出臺，當(dāng)時大家都有些半信半疑，但從7月份來，明顯感覺到政策端趨嚴。環(huán)保執(zhí)法力度空前，企業(yè)逐個排查，只要發(fā)現(xiàn)環(huán)保驗收沒通過、沒有排污證等環(huán)保手續(xù)，環(huán)保部會直接建議地方黨委予以關(guān)停，地方黨委基本照辦。

在地方政府的強力推動下，近期去產(chǎn)能動作會非?？臁５娊怃X關(guān)停仍是一個陸續(xù)的過程，一是因為批量一次性關(guān)停對電網(wǎng)有所沖擊，二是因為需要把電解槽中鋁水鑄錠、抽干，需要一定時間。總體而言，100萬噸體量的電解鋁加快進度的話一個半月基本能關(guān)停完畢。此外，由于9月15日是專項抽查的日期，預(yù)計企業(yè)在這一個月之內(nèi)會加速產(chǎn)能去化速度。

7、供給側(cè)減產(chǎn)會造成可能影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟，政府容忍度如何？

相對而言，新疆地區(qū)對經(jīng)濟方面的容忍度可能會高一點，此外價格上漲之后地方政府的稅收也不一定會下降。

8、公司如何看待供給側(cè)改革？

出發(fā)點一個是環(huán)境的承載能力，二是產(chǎn)能亂序擴張，不合法合規(guī)。產(chǎn)能壓縮之后價格上漲，企業(yè)盈利、政府稅后不一定下降，但對環(huán)境的負面影響小了。