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　　每到年底，銅礦產商和冶煉廠都要展開一場博弈戰(zhàn)。它們博弈的焦點只有一個——TC/RC。
　　自2011年以來，江銅已連續(xù)六年充當了這場博弈戰(zhàn)的主角，代表全球冶煉廠與國際大型礦山確定年度銅精礦加工費（TC/RC）基準價。
　　今年，江銅首個談判對手是礦產商自由港麥克莫倫公司。最終，雙方就2017年TC/RC價格達成協(xié)議，確定為92.5美元/噸、9.25美分/磅。隨著其他礦產商陸續(xù)跟進這一價格，江銅有望連續(xù)六年牽頭敲定全球銅加工費協(xié)議價格。

　　2012-2017中國銅精礦進口量及長單加工費

　　現(xiàn)在問題來了，TC/RC究竟是什么？怎么算？它的升降受哪些因素影響？它在礦產商和冶煉廠的利潤體系中充當什么角色？它的升降對江銅影響有多大？小編在這里一一為你解答。
　　1. TC/RC是什么，怎么算
　　TC/RC是礦產商向冶煉廠支付的、將銅精礦加工成精煉銅的費用。目前通行的做法是，銅精礦加工完畢后，礦產商與冶煉廠商談好TC/RC費用，將其從基于LME基準價確定的售價中扣除。
　　TC（Treatment charge），意為粗煉費，是指由銅精礦經熔煉爐、轉爐、精煉爐加工到陽極銅（板）的費用，單位為美元/噸（干礦）。
　　RC（Refining charge），意為精煉費，是指由陽極板經電解精煉加工產出電銅的費用，單位為美分/磅（電銅）。
　　所謂銅精礦的綜合加工費
　　就是粗煉費+精煉費
　　但又不是簡單的TC+RC
　　需要經過換算把二者單位統(tǒng)一
　　再相加就可算出綜合加工費

　　進口銅精礦含銅30％，回收率96.5％，TC50美元/噸，RC 5.0美分/磅，以美元/噸為單位計算如下：
　　粗煉費＝TC÷（Cu％×回收率％）
　　＝50÷（30％×96．5％）
　?。?72.71美元/噸
　　精煉費＝RC×2 204.62÷100
　?。?.0×2 204.62÷100
　　＝110.23美元/噸
　?。?噸＝2 204.62磅，1美元＝100美分）
　　由此，綜合加工費＝粗煉費＋精煉費
　　=172.71+110.23=282.94美元/噸
　　亦可換算為：282.94×100÷2204.62＝12.83美分/磅
　　在國際貿易中，以美分/磅來表示銅精礦的綜合加工費更為普遍和通用。
　　如果粗略計算，綜合加工費大概是TC的6倍。因此，可以用TC×6來粗略計算綜合加工費。
　　計算出綜合加工費就等于計算出銅精礦的價格，因為此時由銅精礦產出電銅的價格就是倫敦交易所（LME）銅價減去綜合加工費。如上例，按最終結算LME銅價4 000美元/噸計算，則：
　　銅精礦產電銅價＝LME銅價—綜合加工費
　　＝4000－282.94
　?。?717.06美元/噸
　　折算成銅精礦單價＝3717.06×30％×96.5％
　?。?076.09美元/噸（干礦）
　　求出單位干礦價值后乘以銅精礦總干礦量，即得出該銅精礦的總貨值。
　　以上舉例僅為銅精礦不含金銀情況。如果含計價金銀時（Au＞1g/t，Ag＞30g/t），又有金銀的精煉費RC（但沒有TC），還涉及金銀的價格，計算相對復雜一些。
　　TC/RC是進口銅精礦合同中的核心價格條款。確定了TC/RC就等于確定了銅精礦的價格。在LME銅價相對穩(wěn)定的情況下，TC/RC越高表明銅精礦價格越低，越有利于進口方；相反，TC/RC越低，表明銅精礦價格越高，越有利于出口方。
　　2. 影響TC/RC的主要因素
　　TC/RC受多種因素的影響，諸如銅價、原油價格、大礦山的開工或停產、硫酸價格、冶煉能力擴大等。
　　這些因素之間又相互影響，相互關聯(lián)，甚至受其他因素影響，形成錯綜復雜的關系網。如：銅價過低會影響礦山減產，銅精礦供應不足，TC/RC相應下降。而銅價的漲跌又是銅市場供銷平衡的結果。再次，原油漲價使海運費增加，也會造成TC/RC下調。南美礦山經常因勞資糾紛罷工，都會影響銅精礦生產，使市場發(fā)生變化。
　　從宏觀分析看，造成銅精礦供需失衡的任何因素都會使TC/RC產生波動。我們一般認為，TC/RC就是銅精礦市場的晴雨表，當銅精礦供應充足時，冶煉廠商在對礦山的談判中占據(jù)主動，TC/RC就上漲；當銅精礦供應緊張或者出現(xiàn)不足時，礦山在對冶煉廠商的談判中占據(jù)主動，TC/RC就下降。
　　所以，歸根結底，銅精礦的供求關系才是影響TC/RC的決定性因素。
　　3. TC/RC升降對江銅效益的影響
　　以貴冶進口銅精礦平均含銅品位27%為例粗略計算， TC/RC每增加或減少1美元/0.1美分，貴冶就將增減效益6美元/噸。
　　江銅雖然是我國銅資源自給率最高的銅企業(yè)，但是每年也要進口銅精礦金屬量達25萬噸。
　　照此計算，TC/RC每增加或減少1美元/0.1美分，對江銅的效益影響就是：250000×6=150萬美元。
　　按明年92.5美元/噸、9.25美分/磅的TC/RC計算，江銅從國外礦產商獲得的綜合加工費為：1500000×92.5=1.39億美元，約合9.7億元人民幣，是江銅一個重要的利潤來源。而當TC/RC低于貴冶的成本線時，貴冶就將面臨虧損。
　　所以我們說，冶煉廠賺錢虧錢就看TC/RC。