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　　10月16日，建設銀行與云錫集團簽署總額近50億元的市場化債轉股投資協(xié)議，這是繼10月10日國務院發(fā)布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》后，全國首單地方國企市場化債轉股項目成功落地，這為有色企業(yè)融資問題增添了新的活力。首單項目即花落有色企業(yè)，這無疑為有色行業(yè)帶來一片利好聲。為什么是有色行業(yè)？又為什么是云錫公司？云錫模式如何助力有色行業(yè)發(fā)展？讓我們共同探討。
　　眾所周知，債轉股實際上指的是將債權關系轉化為股權關系。銀行的貸款貸給企業(yè)之后，企業(yè)當然經營上也會碰到各種各樣的問題，有的可能跟經濟周期有關。比如說有色行業(yè)，隨著全球經濟進入下行周期，大宗商品市場深度調整，有色金屬價格一路下跌。有色企業(yè)可能一時半會兒資金周圍不靈，銀行的貸款就還不了。但是如果從長遠一點看，這些公司的資產質量還是優(yōu)質的，如果就此清算的話，會造成完全的損失，如果清算時間長一點、還款時間長一點的話，企業(yè)就能活過來。所以債轉股實際上是一種時間上“錯期”的安排，讓企業(yè)能夠有一個回旋的余地，實際上也是金融權益再分配的一個過程。而有色行業(yè)正是屬于典型的周期性行業(yè)，所以，此次“債轉股”的首個試點花落有色行業(yè)便水到渠成了。
　　建設銀行選擇云錫公司作為唯一一家省屬地方國企進入第一批債轉股試點，絕非偶然。云錫公司在全球錫行業(yè)中一直占據龍頭地位。豐富的資源優(yōu)勢、一流的技術優(yōu)勢、完備的產業(yè)鏈優(yōu)勢、馳名的品牌優(yōu)勢、以及完善的市場營銷優(yōu)勢都讓云錫公司成為建行的“座上賓”。本輪“債轉股”與上一輪相比，最重要的方式在于市場化。對象企業(yè)的選擇完全市場化，由相關市場主體自主協(xié)商確定。此次國務院發(fā)布的《意見》明確禁止“僵尸企業(yè)”、惡意逃廢債企業(yè)、債權債務關系復雜且不明晰的企業(yè)、產能過剩企業(yè)等進行債轉股。而云錫公司近年來借助云南省打造新材料產業(yè)的有利時機，在建設世界級的錫基新材料研發(fā)中心、云南省級銦系列新材料研發(fā)中心，打造世界最大的錫基新材料產業(yè)基地、世界最大的錫化工新材料產業(yè)基地以及云南銦系列材料產業(yè)基地上，利用自身的優(yōu)勢制定了“三年打基礎、五年大翻身、十年創(chuàng)輝煌”的戰(zhàn)略目標。預計到2020年，云錫將以收入不低于810億元、利潤總額不低于23億元的良好業(yè)績回報投資者。正是良好的前景和優(yōu)質的資產使得全國首單地方國企市場化債轉股花落云錫。
　　記者認為，作為有色行業(yè)首家實施債轉股的企業(yè)，云錫模式對有色行業(yè)的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義和示范效應。
　　一是對推進國企深化改革起到了良好示范作用。云錫結合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和深改轉型需要，成為建設銀行首家市場化債轉股省屬國有企業(yè)，認真貫徹落實了中央“三去一降一補”的要求，為貫徹國企改革有關政策將起到良好的示范效應。
　　二是有利于提振有色企業(yè)改革發(fā)展的信心。目前，一批有色企業(yè)都不同程度存在著資金緊張的情況，遇到了暫時的困難，亟需金融部門助一臂之力，建設銀行與有色企業(yè)的首個市場化債轉股順利實施，表明金融機構十分看好有色行業(yè)未來的發(fā)展前景，從而以實際行動響應國家的號召，幫助企業(yè)渡過難關，這將有助于提振金融機構及市場對有色企業(yè)發(fā)展的信心，增進金融機構同企業(yè)之間的合作，改善有色金融生態(tài)環(huán)境。
　　三是有利于維護有色企業(yè)良好的市場形象。本輪債轉股對發(fā)展前景良好但遇到暫時困難的云錫公司在全球錫行業(yè)龍頭地位具有積極作用，證明該公司發(fā)展前景長期向好，從而給企業(yè)樹立了一個良好的市場形象。
　　四是有利于進一步改善企業(yè)經營狀況。以云錫公司為例，通過實施債轉股，可以有效降低云錫公司的資產負債率，以2015年底公司財務報表為基礎，此次建設銀行43.5億元資金到位后，云錫公司的資產負債率可降低8.28%，財務成本大幅降低；100億元資金全部到位后，預計總共將降低公司的資產負債率15%以上，對云錫公司改善經營效果、提升經營業(yè)績將起到明顯的促進作用。