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　　繼2015年2月自貿(mào)區(qū)銅溢價掉期業(yè)務(wù)正式上線后，上海清算所（下稱上清所）再度與上海有色網(wǎng)合作，將推出人民幣電解銅掉期（CUS）產(chǎn)品。
　　《2016（十一屆）上海銅鋁峰會-銅鋁產(chǎn)業(yè)鏈論壇》上，上清所業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張蕾表示：“由于內(nèi)貿(mào)銅現(xiàn)貨升貼水價格波動巨大，基于實(shí)體企業(yè)套保需求，上海清算所正在研發(fā)人民幣電解銅掉期。”
　　目前國內(nèi)商品衍生品多為各大期貨交易所的期現(xiàn)貨合約，而銅掉期衍生品對于投資者而言較為陌生。那么何為CUS？CUS與期貨有什么區(qū)別？
　　CUS是在中國境內(nèi)自貿(mào)區(qū)外的銅衍生品， 針對內(nèi)貿(mào)銅全價的一個掉期合約。上海有色網(wǎng)副總經(jīng)理董諶表示：“由于升貼水的存在導(dǎo)致銅企業(yè)，不管是貿(mào)易商還是上下游企業(yè)，都沒辦法做到百分之百的價格保值。上海清算所推出CUS后可以把升貼水部分彌合掉，套?？梢园俜种龠M(jìn)行無縫對接，不會產(chǎn)生風(fēng)險。”
　　對于升貼水波動帶給企業(yè)的風(fēng)險，張蕾也舉例道：“目前行業(yè)更多是關(guān)注銅價跌跌不休的走勢，其實(shí)也應(yīng)該關(guān)注升貼水的波動影響。如：2014年4月28日為升水1000多元/噸，緊接著2015年1月又貼水1000多元/噸，雖然這是比較極端的情況，但也可見升貼水價格波動風(fēng)險對實(shí)體企業(yè)來說也是影響很大。”
　　此外，張蕾表示，CUS除了采用點(diǎn)價加上升貼水的全價模式外，對參與者而言價格更加靈活、可把控。而且不同于期貨的競價模式，CUS采用的是一對一詢價模式。
　　董諶表示：“掉期和期貨有點(diǎn)類似，但又有些核心的不同，CUS必須有個指數(shù)提供方。CUS以上海有色網(wǎng)發(fā)布的1號電解銅價格指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，以人民幣進(jìn)行計(jì)價、清算以及結(jié)算。”
　　結(jié)算方式上，CUS為現(xiàn)金結(jié)算，最終結(jié)算價格根據(jù)協(xié)議到期日上海有色網(wǎng)發(fā)布的境內(nèi)電解銅的現(xiàn)貨價格計(jì)算。根據(jù)作價方式，CUS全價銅將以期貨基準(zhǔn)價加上現(xiàn)貨升貼水。
　　CUS有利于推動人民幣國際化
　　發(fā)展銅金融衍生品除了為有色企業(yè)提供更多的套保工具、規(guī)避價格波動風(fēng)險、幫助傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型外，中信寰球商貿(mào)（上海）有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人于士凱表示：“在人民幣國際化進(jìn)程進(jìn)一步加快的背景下，上清所推出的銅衍生品引入人民幣計(jì)價清算結(jié)算機(jī)制，可以拓展人民幣使用渠道，有利于推動人民幣國際化。”
　　據(jù)了解，2016年2月人民幣電解銅掉期業(yè)務(wù)已完成立項(xiàng)，正在推動上線準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)今年6月1日前推出。