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　　越來越多的并購表明，盡管盈利模式在相當(dāng)程度上仍依賴政府補(bǔ)貼和政策支持，但企業(yè)在上游回收和下游再利用的布局也在增多，圍繞中游拆解的并購成為了今年環(huán)保行業(yè)的主題。
　　中游并購增多
　　6月25日，南都電源擬以自有資金收購公司實(shí)際控制人旗下南都偉峰持有的安徽華鉑再生資源科技有限公司51%股權(quán)，交易金額合計3.16億元。
　　據(jù)介紹，華鉑科技是一家專業(yè)從事鉛資源回收的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)主要包括再生鉛加工、廢舊蓄電池回收冶煉等，2015年1月份開始投入試生產(chǎn)，目前正處于生產(chǎn)驗收過程中。
　　南都電源表示，公司未來將以華鉑科技為基礎(chǔ)，逐步開展其他領(lǐng)域的回收業(yè)務(wù)。
　　無獨(dú)有偶，葛洲壩旗下全資子公司綠園科技擬以5.5億現(xiàn)金與環(huán)嘉集團(tuán)董事長合作成立葛洲壩環(huán)嘉再生資源公司，持股55%，將合資公司作為發(fā)展再生資源回收、分揀、再生原料加工業(yè)務(wù)的平臺。
　　就在6月初，赤峰黃金也公告擬投資合計1億元獲得安徽廣源科技發(fā)展有限公司55%股權(quán)，后者是經(jīng)國家環(huán)保部、財政部、發(fā)改委、工信部四部委評審確認(rèn)的享受國家環(huán)?；鹧a(bǔ)貼的廢棄電器電子產(chǎn)品處理企業(yè)。
　　并購的興起不僅僅是在今年的6月份。
　　環(huán)保行業(yè)中另一家上市公司桑德環(huán)境在電子廢棄物領(lǐng)域的收購步伐從前年就已開始，收購對象包括哈爾濱市群勤環(huán)保技術(shù)服務(wù)有限公司、南通森藍(lán)環(huán)?？萍加邢薰?、攸縣供銷再生資源有限公司、河南恒昌貴金屬有限公司及湖南衡陽凱天再生資源科技有限公司。
　　一名不愿透露姓名的上市公司管理人員對記者表示，他們在中間環(huán)節(jié)的收購不止兩三家，而是在10家左右的量級，在年底差不多會完成布局。
　　記者通過業(yè)內(nèi)人士了解到，目前桑德環(huán)境、東江環(huán)保、首創(chuàng)股份、中節(jié)能、格力、長虹、中再生等都有計劃并購。
　　“中國電子廢棄物的保有量在全世界處于前列，國家鼓勵政策也多，現(xiàn)在又有十幾種目錄要進(jìn)來，是個朝陽產(chǎn)業(yè)，大家對產(chǎn)業(yè)的認(rèn)識相對樂觀。”上述上市公司管理人員對記者表示，目前來說，在電子廢棄物產(chǎn)業(yè)鏈中，由于存在政府補(bǔ)貼，中間拆解環(huán)節(jié)盈利模式相對清晰，但也不排除一些企業(yè)為了概念、股價市值所做的并購。
　　他告訴記者，從規(guī)模上來說，目前中再生合并產(chǎn)能1500萬臺，格林美規(guī)劃產(chǎn)能1000萬臺，桑德目前行業(yè)排第三，之后就是格力、首創(chuàng)，而一些產(chǎn)業(yè)資本都在陸續(xù)進(jìn)入。
　　“垃圾焚燒未來的空間已經(jīng)很有限，競爭也很激烈，目前處于鼎盛期，兩三年之后會有下滑，這些固廢公司下一個業(yè)務(wù)增長點(diǎn)在哪里?向前延伸和橫向擴(kuò)展幾乎是所有固廢公司通常采取的戰(zhàn)略。”E20研究院執(zhí)行院長薛濤對記者表示，固廢領(lǐng)域的企業(yè)做循環(huán)處置的布局很正常，例如桑德環(huán)境是向前往環(huán)衛(wèi)，同時展開物資綜合利用、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的部分，疊加的想象空間比較大，橫向擴(kuò)張對于環(huán)衛(wèi)的參與又有一些增值的疊加關(guān)系，尤其桑德做智能環(huán)衛(wèi)、政府購買服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化布局關(guān)系就更大了。此外，從時間點(diǎn)上來說，高估值的股市給并購帶來很多機(jī)會。
　　不過，森藍(lán)環(huán)保副總經(jīng)理鄧明強(qiáng)對記者表示，導(dǎo)致并購時機(jī)成熟的主要因素更在于中小企業(yè)資金鏈的緊張，且產(chǎn)品銷售價格過低，利潤嚴(yán)重下降。
　　“中游處理主要受制于資本困局，各企業(yè)回收量差異較大，國家補(bǔ)貼下發(fā)至少需要一年時間，上市公司融資渠道通暢，回收量逐步擴(kuò)大，大部分中小企業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能不足，這也是產(chǎn)業(yè)整合和布局的最佳時間。”鄧明強(qiáng)表示，一個小、眾、散、缺乏核心競爭力的行業(yè)是很難創(chuàng)新發(fā)展的，也很難進(jìn)入全球市場，一旦補(bǔ)貼政策的時間窗口關(guān)閉，將會導(dǎo)致全行業(yè)崩盤，再次進(jìn)入不規(guī)范時代，而這是國家的環(huán)境政策所不允許的，所以必須通過整合實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。
　　貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈
　　“中間環(huán)節(jié)的發(fā)展可能會受制于前端回收渠道和后端深加工，我認(rèn)為前端和后端更應(yīng)該布局，我們實(shí)際上已經(jīng)談了很多包括再生城市礦產(chǎn)、貴金屬的項目，但還沒有公示。”上述上市公司管理人員表示，前端回收大家都在嘗試，但至少到現(xiàn)在沒有一家企業(yè)有好的模式，后端相對明朗化，被并購企業(yè)需求較大。
　　鄧明強(qiáng)告訴記者，目前，上游回收基本是無序化狀態(tài)，大部分由散戶或個體業(yè)者去居民家回收后，再由大中級別黃牛匯聚后交給拆解企業(yè)處理，由于中間環(huán)節(jié)過多，導(dǎo)致回收價格居高不下，而且目前回收主要以電視為主，電腦、冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)的補(bǔ)貼政策需要調(diào)整。
　　已有不少上市公司在上游回收做布局。桑德環(huán)境再生資源業(yè)務(wù)板塊的O2O項目“易再生”在前不久上線，致力于將線上線下平臺打通交互，整合信息流、資金流和物流。格林美和東江環(huán)保也分別與回收電商愛回收和淘綠網(wǎng)合作，拓寬回收渠道。
　　但下游利用企業(yè)則由于宏觀面需求不旺和大宗商品價格下跌，實(shí)際經(jīng)營情況較為困難。
　　“過去做得好的企業(yè)現(xiàn)在都遇到資金鏈問題，銀行授信和支持已經(jīng)嚴(yán)重衰減。”上述上市公司管理人員認(rèn)為，后端深加工這塊，由于大宗金屬價格一路下行，需求量疲軟，這些企業(yè)對資金量需求非常大，因此目前進(jìn)入收購太容易，但收購方則要根據(jù)企業(yè)自身體制問題慎重考慮并購后的監(jiān)控管理問題，并且評估對產(chǎn)業(yè)鏈的增值效應(yīng)。“資金不是問題，問題是團(tuán)隊和技術(shù)，有核心競爭力我再進(jìn)入。”
　　鄧明強(qiáng)認(rèn)為，上市公司的重組并購結(jié)束后，緊接著就是上游回收市場的爭奪和下游產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)及高值利用。“要使電廢行業(yè)往廢品—資源—產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，以控制上游原料為基礎(chǔ)，大力開發(fā)應(yīng)用技術(shù)，提高企業(yè)核心競爭力。”
　　“導(dǎo)致目前電廢處理企業(yè)不能直接再產(chǎn)品化的主要因素是固定成本投入太高，專業(yè)化不夠，需要產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步整合后才可提高，另外規(guī)范化運(yùn)營的環(huán)保投入也較大。”鄧明強(qiáng)說，線路板等稀貴金屬材料的利用是提高競爭力和經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵，核心技術(shù)方面主要難點(diǎn)在其綜合利用，國內(nèi)部分上市公司已在大力開發(fā)，未來五年內(nèi)會逐步解決。