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　　在經(jīng)歷了2013年的價(jià)格暴跌和資金大幅流出之后，全球大宗商品市場(chǎng)開(kāi)始吸引資金流入，華爾街投行的商品部門收入大漲。當(dāng)前，商品走勢(shì)分化，部分商品已經(jīng)開(kāi)始反彈，部分依舊低迷。
　　受到今年美國(guó)極寒天氣及烏克蘭局勢(shì)的影響，能源價(jià)格大幅上漲，花旗、高盛、摩根士丹利以及麥格理的一季報(bào)都顯示商品交易成為該季盈利的的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　咨詢公司Coalition預(yù)期今年一季度華爾街十大頂級(jí)投行的商品業(yè)務(wù)收入將同比上升20%。
　　與商品業(yè)務(wù)收入強(qiáng)勁的增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是此前大行們紛紛退出大宗商品市場(chǎng)或縮減相關(guān)業(yè)務(wù)（如德意志銀行、巴克萊、摩根士丹利等），主要因?yàn)檫^(guò)高的成本及日漸嚴(yán)厲的監(jiān)管規(guī)則。
　　眾多跡象顯示，商品市場(chǎng)的魅力在逐漸增加。
　　花旗集團(tuán)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月末，商品資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）與年初相比激增10.25%，達(dá)到3940億美元，比2013年四季度平均值高出300億美元。
　　另?yè)?jù)花旗統(tǒng)計(jì)，截至5月6日，商品指數(shù)互換交易數(shù)據(jù)顯示商品指數(shù)上漲1%，資金凈流出8億美元，但加上ETF和票據(jù)，資金凈流入為60億美元，相比2013年同期173億美元的凈流出來(lái)說(shuō)，這是相當(dāng)規(guī)模的資金流入。
　　大宗商品的表現(xiàn)好于新興市場(chǎng)的股票基金和債券基金。資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，在EPFR所追蹤的基金中，新興市場(chǎng)股票基金今年以來(lái)已凈流出約310億美元，是2013年全年資金凈流出量140億美元的兩倍以上；新興市場(chǎng)債券基金今年凈流出金額略高于80億美元，去年凈流出140億美元。
　　花旗在此前的報(bào)告中也認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)在轉(zhuǎn)變，商品再次成為資產(chǎn)組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。
　　旗分析認(rèn)為，2014年初至今，大宗商品市場(chǎng)顯示出明顯的變化，收益表現(xiàn)超越其他資產(chǎn)類別，商品市場(chǎng)資金大舉回流顯示出弱勢(shì)反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，隨著大宗商品價(jià)格回歸到基本面驅(qū)動(dòng)，而同其他資產(chǎn)類別的相關(guān)性明顯下降，大宗商品再次成為資產(chǎn)組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，即當(dāng)尾部風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)時(shí)，大宗商品能表現(xiàn)強(qiáng)勁并提供盈利保證，且大宗商品也能有效對(duì)沖通脹。
　　截至5月14日，標(biāo)普高盛現(xiàn)貨商品指數(shù)年初以來(lái)上漲了3.12%，其中農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)更是漲幅超過(guò)17%。
　　值得注意的是，與2008～2010年幾乎所有的商品都在大幅上漲不同，今年以來(lái)因供需因素的不同，不同的商品品種分化嚴(yán)重。
　　“今年商品市場(chǎng)的走勢(shì)明顯要好于去年，資金流入跡象也非常明顯，也未出現(xiàn)去年頻發(fā)的黑天鵝事件，年初以及3月底就逐步通過(guò)ETF基金買入部分基本金屬和農(nóng)產(chǎn)品。”一位外資行交易員對(duì)記者表示。
　　從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，2014年至今，農(nóng)產(chǎn)品、天然氣、鎳和鉑族金屬表現(xiàn)強(qiáng)勁，黃金則較為動(dòng)蕩，但較年初依然漲幅不小。其他商品諸如銅、鋁等則表現(xiàn)低迷，但與去年的大跌相比仍表現(xiàn)較好。
　　高盛在4月底的報(bào)告中也認(rèn)為，過(guò)去五年來(lái)看，大宗商品與股票債券相關(guān)性較高，而且收益率偏低
　　。但過(guò)去6個(gè)月大宗商品收益率走高，與股票債券相關(guān)性減少，說(shuō)明全球已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和商品產(chǎn)能充裕期，適合進(jìn)行商品展期交易獲利。
　　本周，高盛將大宗商品12個(gè)月評(píng)級(jí)由減持(under weight)上調(diào)至中性(neutral)，因預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)將加速成長(zhǎng)。
　　高盛分析師指出：“大宗商品正陷入一場(chǎng)拔河比賽中，隨著全球景氣周期在未來(lái)幾年轉(zhuǎn)向擴(kuò)張，我們預(yù)期大宗商品的表現(xiàn)將改善。”
　　其中，高盛調(diào)高鋁、銅及鋅的12個(gè)月(至2015年4月止)的價(jià)格預(yù)估。
　　高盛將12個(gè)月鋁價(jià)預(yù)估從每噸1750美元調(diào)高至1900美元，
　　稱預(yù)期部分中國(guó)煉廠將關(guān)閉，并稱在這波全球鋁市景氣循環(huán)中，2014年可能是供過(guò)于求的最后一年。
　　高盛將12個(gè)月銅價(jià)預(yù)估從每噸6200美元調(diào)高至6600美元
　　，因預(yù)期中國(guó)以外的需求逐步好轉(zhuǎn)。
　　但高盛認(rèn)為全球石油平衡狀況溫和減弱，預(yù)期油價(jià)將小幅下滑，預(yù)期布倫特原油2014年底的價(jià)格為105美元/桶、2015年4月價(jià)格為100美元/桶。
　　貴金屬方面，高盛預(yù)計(jì)金價(jià)將下滑，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)升溫。
　　高盛維持12個(gè)月金價(jià)預(yù)估為每盎司1050美元不變。
　　高盛分析師指出：“大宗商品正陷入一場(chǎng)拔河比賽中，隨著全球景氣周期在未來(lái)幾年轉(zhuǎn)向擴(kuò)張，我們預(yù)期大宗商品的表現(xiàn)將改善。”