應(yīng)冷靜看待銅價(jià)大跌 勿要過(guò)分悲觀
——對(duì)近期銅市場(chǎng)的幾點(diǎn)看法
2013年04月28日 10:12 9291次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi)： 銅資訊 作者： 王中奎 何笑輝
三、供應(yīng)增長(zhǎng)低于預(yù)期
國(guó)內(nèi)精銅生產(chǎn)原料主要有三部分，一是銅精礦（包括進(jìn)口銅精礦），二是進(jìn)口粗銅及陽(yáng)極銅，三是廢雜銅。據(jù)我們估計(jì)，2012年全國(guó)精銅產(chǎn)量562萬(wàn)噸，其中由廢雜銅供應(yīng)的原料占近200萬(wàn)噸。從上述三種原料供應(yīng)來(lái)看，預(yù)計(jì)2013年精銅產(chǎn)量的提升主要依靠礦產(chǎn)精銅產(chǎn)量的增長(zhǎng)；進(jìn)口粗銅量變化不大，基本與上年持平；由于廢銅供應(yīng)出現(xiàn)下降，以此為原料的精銅產(chǎn)量很可能下降：去年開(kāi)始，廢雜銅供應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始偏緊，特別是近期銅價(jià)跌到7500美元以下后，廢雜銅供應(yīng)進(jìn)一步趨于緊張，影響了國(guó)內(nèi)企業(yè)的精銅生產(chǎn)。為此，4月20日，中國(guó)銅原料談判小組(CSPT)8家成員企業(yè)專(zhuān)門(mén)在上海召開(kāi)了應(yīng)對(duì)廢雜銅采購(gòu)困難的會(huì)議，安泰科也應(yīng)邀參加了會(huì)議。在會(huì)議上，安泰科了解到大部分企業(yè)因廢雜銅短缺面臨減產(chǎn)的可能，并且很難在短期內(nèi)依靠增加銅精礦的采購(gòu)來(lái)彌補(bǔ)廢雜銅供應(yīng)減少的損失，因?yàn)榇蟛糠忠睙捚髽I(yè)的粗煉生產(chǎn)環(huán)節(jié)已經(jīng)接近滿負(fù)荷生產(chǎn)?，F(xiàn)在全球銅精礦品位普遍偏低，且進(jìn)口礦訂貨、裝運(yùn)需要3個(gè)月以上的周期，所以一旦國(guó)內(nèi)冶煉廠以廢銅為原料的部分減產(chǎn)，至少一段時(shí)間內(nèi)基本無(wú)法以增加銅精礦的供應(yīng)來(lái)替代廢雜銅的供應(yīng)減少，這樣，短期內(nèi)精煉銅產(chǎn)量恐會(huì)減少，進(jìn)而令全年產(chǎn)量增幅低于預(yù)期。
我們認(rèn)為2013年全球銅精礦產(chǎn)量還將有增加，但上半年的增長(zhǎng)并不明顯，主要體現(xiàn)在下半年，個(gè)別原計(jì)劃今年上半年投產(chǎn)的礦山，投產(chǎn)時(shí)間推遲至下半年。這從智利、秘魯2月銅精礦產(chǎn)量增速低于去年的年平均增速也可看出，銅精礦產(chǎn)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)暫時(shí)還沒(méi)有得到顯著釋放。
近期銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)從年初的70美元/噸和7.0美分/磅上漲到了75美元/噸和7.5美分/磅左右，但這并不是因?yàn)殂~精礦供應(yīng)增加，而是年產(chǎn)38萬(wàn)噸的印度Sterlite冶煉廠環(huán)保事故停產(chǎn)，以及美國(guó)年產(chǎn)16萬(wàn)噸的Bingham Canyon銅礦塌方使其Garfield冶煉廠減產(chǎn)約10萬(wàn)噸，導(dǎo)致其原本長(zhǎng)單轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場(chǎng)。
安泰科從國(guó)內(nèi)主要銅冶煉企業(yè)了解的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度受春節(jié)因素影響，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量低于上年四季度的水平。2013年1-3月份12家精煉銅生產(chǎn)企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)陰極銅108.47萬(wàn)噸，比上年同期增加10.96%；由此推算隨著國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張及原料供應(yīng)加大，1-3月國(guó)內(nèi)產(chǎn)量145.9萬(wàn)噸，比上年四季度產(chǎn)量下降8萬(wàn)噸，但同比增長(zhǎng)11.4%；但2013年一季度，國(guó)內(nèi)精銅進(jìn)口量為67.7萬(wàn)噸，同比大幅減少36.0%，出口增加359.6%至12.5萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量同比減少46.4%至55.2萬(wàn)噸。
因此綜合來(lái)看，不考慮庫(kù)存因素，國(guó)內(nèi)精煉銅供應(yīng)量（產(chǎn)量+凈進(jìn)口）出現(xiàn)減少，今年1季度從去年1季度的234萬(wàn)噸下滑至201萬(wàn)噸（去年4季度為220.5萬(wàn)噸）；結(jié)合消費(fèi)來(lái)看，1-3月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新增過(guò)剩量13.0萬(wàn)噸，較上年同期的58.0萬(wàn)噸大幅縮減，較去年四季度也變化不大。
預(yù)計(jì)2013年中國(guó)精銅進(jìn)口同比大幅回落且出口大增，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的狀況將明顯小于上年和市場(chǎng)的預(yù)期。
責(zé)任編輯：安子
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