金屬鋯概念望迎井噴 10股解析
2013年02月26日 9:54 13647次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
云鋁股份:業(yè)績預告盈利同比大幅下降,但略高于預期
類別：公司研究 機構：中國銀河證券股份有限公司
1.事件.
公司發(fā)布2012年業(yè)績預告。預計歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1,000-2,000萬元左右,與去年同期相比下降約80%-90%左右?；久抗墒找骖A計約為0.006-0.013元/股。略高于市場預期。
2.我們的分析與判斷.
(一)鋁產品價格低迷和成本上升是業(yè)績下滑的主因.
根據(jù)業(yè)績預告,基本每股收益預計同下降約79.4%-90.5%。2012年度SMM鋁:A00平均價格為15619元/噸,同比下降約7.4%。主要產品價格的下降及下游需求疲軟導致盈利的減少。成本影響方面,電價上漲擠壓盈利。國家2011年底上調電價,公司2012年電力平均電價上升0.0211元。整體來看公司2012下半年業(yè)績表現(xiàn)逐漸扭轉了上半年的虧損局面(前三季度公司基本每股收益為-0.014元)。
(二)氧化鋁資源優(yōu)勢將在未來顯現(xiàn).
我國鋁土資源緊張,進口需求量大,長期嚴重依賴向印尼進口,自印尼加強鋁土礦資源控制限制出口以來,獲取鋁土礦成本趨于上升。文山鋁土的資源優(yōu)勢將突顯公司未來競爭優(yōu)勢。文山80萬噸氧化鋁項目已經于2012年7月3日生產出氧化鋁產品。截止2011年12月文山鋁業(yè)通過評審備案資源/儲量共10780.31萬t,完全能滿足文山鋁業(yè)80萬噸氧化鋁項目30年的供礦需求。并且文山氧化鋁項目達產后,實際成本與國內氧化鋁行業(yè)企業(yè)成本相比,處于中間偏低水平,具有一定的成本競爭優(yōu)勢。
(三)產業(yè)一體化建設將加強公司成本控制能力.
公司積極推進“鋁電一體化”,成立了云南華坪灃鑫電力開發(fā)有限公司,積極開展華坪煤矸石綜合利用發(fā)電項目。有利于公司實現(xiàn)電力成本優(yōu)勢。在調整產品結構方面,公司利用云南省豐富電力資源優(yōu)勢和鋁資源優(yōu)勢,與云南冶金集團共同出資設立云南云鋁泓鑫鋁業(yè)。以此來發(fā)展精深鋁加工產品,投資建設云南鋁業(yè)潞西硅鋁合金新技術推廣示范項目。在鋁加工產業(yè)方面,開啟了涌鑫30萬噸鋁加工項目、公司本部8萬噸鋁加工項目。我們認為這些項目的實施及未來達產會促進公司構建電力-鋁土礦-氧化鋁-鋁冶煉-鋁加工為一體的產業(yè)鏈,借以進一步提高公司成本控制能力及資源有效利用率。
責任編輯：四筆
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