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　　2012年中國精銦市場經(jīng)歷了不平凡的一年。從宏觀上看，國內(nèi)為了穩(wěn)定物價，控制房價，進行了一系列的宏觀調(diào)控，使市場總需求受到抑制，經(jīng)濟增速下降；國際上，受歐債危機、美國債務(wù)危機、財政懸崖等影響，使我國外需不足，出口增速下降，從而也影響到我國實體經(jīng)濟發(fā)展。從銦基本面上看，全球宏觀經(jīng)濟低迷，限制了銦的需求。而銦是鉛鋅伴生金屬，其產(chǎn)出的主要決定因素是鉛鋅的供給節(jié)奏，和銦自身供求關(guān)系不大，因此，在鉛鋅穩(wěn)定生產(chǎn)的情況下，導(dǎo)致了銦供大于求，給銦市場造成了巨大壓力，使得國內(nèi)政府和相關(guān)部分不得不采取收儲措施，以穩(wěn)定銦價格，保護有限的銦資源?；仡?012年銦的價格走勢，大致可以分為以下三個階段。

　　圖1泛亞精銦價格走勢

　　資料來源：泛亞有色金屬交易所

　　第一階段，1-6月污染治理推升銦價。供需影響價格走勢。春節(jié)前后，由于廣西河池鎘污染事件升級影響，當?shù)卣畬⑺猩嬷仄髽I(yè)關(guān)閉整治，銦廠未能幸免，這使得湖南和廣西粗銦供應(yīng)緊張，生產(chǎn)商和貿(mào)易商普遍有惜售心理，銦價呈上漲趨勢。
　　第二階段，7-9月出口疲軟消費旺季不旺 銦價回落。價格拐點伴隨著全球經(jīng)濟不景氣產(chǎn)生的。進入二季度，經(jīng)濟運行延續(xù)下行態(tài)勢，這與歐債危機反復(fù)、國際經(jīng)濟動蕩，GDP增速大幅下滑密切相關(guān)。銦的幾大消費領(lǐng)域受宏觀經(jīng)濟影響明顯，上半年全球液晶面板銷售增長放緩，ITO靶材開工率不足70%，我國出口大幅萎縮，海關(guān)統(tǒng)計僅3.18噸，同比減少。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境和整個商品市場低迷不振的大環(huán)境下，銦價總體走勢緩行下滲。
　　第三階段，10-12月銦價振蕩走強。這期間宏觀經(jīng)濟在逐步企穩(wěn)，需求在好轉(zhuǎn)。一方面全球經(jīng)濟較上半年有所恢復(fù)，國內(nèi)多家面板廠商積極投入生產(chǎn)，相關(guān)部門為保護行業(yè)健康發(fā)展，呼吁各級政府對銦進行收儲，同時加大對銦下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展規(guī)劃，這些都激發(fā)了銦價企穩(wěn)回升。同時，各級政府針對銦過剩的現(xiàn)實，針對銦采取收儲措施，尤其，泛亞有色交易所提供了有色金屬投資平臺后，使投資者能在泛亞平臺上進行進行有色金屬長期投資，這樣使交易所富集了500噸左右投資性銦資源，這些舉措根本上扭轉(zhuǎn)了銦過剩的現(xiàn)實，促使銦價格振蕩上漲，行情階段性上漲至550元/百克左右。目前雖然有所回落，但總體上還維持在500元/百克以上。
　　這一年我們鎖定這幾個關(guān)鍵詞：出口萎縮；應(yīng)用技術(shù)進步；銦收儲。
　　1、銦出口萎縮
　　2012年是銦近三年來出口最為困難的一年，與2009年受全球金融危機影響不一樣，今年歐債危機是制約我國銦出口主要因素。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，截至到今年10月底，銦累計出口3.6噸，同比下降95.9%；其中，日本從中國累計進口6.45噸，同比下滑94%。一方面看出今年出口大幅萎縮，但從日本進口的數(shù)據(jù)推測，銦走私仍較嚴重。由于全球液晶面板技術(shù)長期被日韓壟斷，我國下游消費量不足只能依賴出口。一直以來，日韓通過控制液晶面板技術(shù)的戰(zhàn)略制高點后，從長線布局，在全球還沒有認識到銦稀缺性且價格比較低的時候，就不斷加大銦進口量，除了正常消費后，更大的部分作為戰(zhàn)略庫存，以備資源枯寂或價格上漲。目前已經(jīng)形成了龐大的“城市礦山”，例如日本通過幾年來進口以及回收利用，形成銦的庫存超過1000噸，基本擺脫了對中國的原料依賴，且用超常進口形成的庫存來反向調(diào)節(jié)全球銦市場價格。
　　2、銦應(yīng)用技術(shù)進步
　　銦是一種稀散金屬，由于銦多以稀少分散狀態(tài)伴生在其他礦物之中，多數(shù)不具備開采價值，只能隨開采主金屬礦床時在選冶中加以綜合回收和利用，至今未發(fā)現(xiàn)獨立礦。全球已探明儲量為1.6-1.9萬噸。
　　銦最大的消費領(lǐng)域是平板顯示行業(yè)，其應(yīng)用主要是兩個方面，一個是ITO 導(dǎo)電玻璃In2O3:Sn，另一個是金屬氧化物TFT（IGZO），后者雖然有前景技術(shù)，但量產(chǎn)至少需要3 年左右時間，從技術(shù)成熟到成本降低，還需要一段周期?？紤]到銦的稀缺性，一直以來日韓都在研發(fā)銦的替代產(chǎn)品，但根據(jù)各項報告顯示的技術(shù)進展看，短期內(nèi)替代銦的可能性較小，因而以銦為主的ITO 至少未來5-10 年在平板顯示領(lǐng)域具有絕對的性能優(yōu)勢，仍將占據(jù)市場的主流地位。
　　今年以來，國外ITO靶材生產(chǎn)有轉(zhuǎn)向國內(nèi)的趨勢，國內(nèi)多條面板生產(chǎn)線的巨大用量也將推動這一進程，協(xié)會和相關(guān)部門對銦深加工項目的批復(fù)也促進了銦產(chǎn)業(yè)鏈長足發(fā)展。根據(jù)賽迪智庫報告顯示目前國產(chǎn)液晶電視面板自給率已經(jīng)達到25%左右，受益于產(chǎn)業(yè)政策扶持以及下游整機產(chǎn)品對顯示面板需求延續(xù)增長勢頭，2013年我國平板顯示產(chǎn)業(yè)將保持較快增速，預(yù)計2013年國產(chǎn)面板全球市場占有率有望達到13%，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到500億元，同比增長22%。
　　按照Display Search研究機構(gòu)推算，隨著大屏幕（10英寸以上）產(chǎn)品消費量逐年增加，預(yù)計2015年電視使用約8億片面板、MNT（電腦顯示屏）使用4億片；NB即筆記本約使用6億片。預(yù)計到2015年ITO將每年消耗金屬銦2218噸。
　　3、銦收儲
　　稀有金屬作為重要戰(zhàn)略資源，因儲量稀少，用途廣泛，并且在新興產(chǎn)業(yè)和國防軍事等關(guān)鍵領(lǐng)域占據(jù)著舉足輕重的地位，國家對其重視程度不斷提升。今年以來，中國國儲局分兩次向市場收購銦，8月向國有三個冶煉廠以3610元/公斤的價格購買了60噸的銦，11月又收購了20噸銦，兩次累計收購80噸，約占全年產(chǎn)量的25%，國儲在一定程度上緩解了市場供應(yīng)壓力，為保護銦行業(yè)健康良性發(fā)展起到重要作用。但不可忽略的是，今年以來，交易所這個平臺逐漸成為銦投資的重要途徑，對盤活資金、保值方面發(fā)揮出一定的功效。
　　昆明泛亞有色金屬交易所致力于宣傳稀有金屬的應(yīng)有價值，鼓勵其客戶收儲稀有金屬，希望形成稀有金屬新的銷售渠道，使生產(chǎn)企業(yè)除了面對境外買家外，能多一個選擇。該交易所目前形成銦的庫存  506噸，而海關(guān)統(tǒng)計我國2011年全年出口量為106噸，全年產(chǎn)量約為340噸，遠遠超過出口量和產(chǎn)量。歐債危機環(huán)境下，近期境外平板電腦消費低迷，境外企業(yè)銦采購量明顯減少的情況下，云南生產(chǎn)銦的企業(yè)由于有了新的銷售渠道，有效避免了虧損，使銦的價格能企穩(wěn)回升，同時，泛亞這種庫存形式，實際上也是國家對銦儲備的一種有效補充。
　　隨著未來國際和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，國外面板生產(chǎn)轉(zhuǎn)向國內(nèi)的趨勢，對銦稀缺和消費應(yīng)用的注重，以及投資平臺的穩(wěn)定推動，預(yù)計明年銦價將會回歸到合理的價值區(qū)間。