國家基地奠基 鍺業(yè)龍頭股有望出水
2011年11月21日 10:10 9428次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場
馳宏鋅鍺季報點評:成長的煩惱
類別：公司研究 機構：山西證券 研究員：熊曉云 日期：2011-11-07
投資評級為增持。短期內公司盈利受鉛鋅價格下跌和財務成本負擔加大的影響,處境較為艱難。長遠來看,塞爾溫和昭通地區(qū)資源開發(fā)將使公司將迎來新的發(fā)展時期。假設2012年公司完成配股,預計公司2011、2012年每股收益分別為0.35元和0.53元,動態(tài)市盈率分別為49倍和33倍,非常看好公司的長期投資價值。
羅平鋅電:鋅價上漲背景下的業(yè)績高彈性公司
類別：公司研究 機構：銀河證券 研究員：董俊峰 日期：2011-07-08
投資建議
我們認為該公司對鋅價彈性很大,公司明顯受益于鋅價上漲。近期鋅價連續(xù)上漲,該公司存在一定的投資機會。如果后市鋅價繼續(xù)上漲,可優(yōu)先考慮關注羅平鋅電。
中金嶺南3季度報告點評:房地產成為盈利的重要來源
類別：公司研究 機構：安信證券 研究員：衡昆，葉鑫 日期：2011-11-07
中金嶺南前3季度年實現(xiàn)主營業(yè)務收入91.9億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤7.15億元,同比分別增長29.0%和78.67%,每股收益0.35元(其中1季度0.07元, 2季度0.10元、3季度0.18元)。
9月份以來,隨著全球經濟數(shù)據(jù)走弱,加上歐洲債務危機進一步擴散的風險加大, 主要大宗商品價格普遍下跌。鋅、鉛作為中金嶺南的主導產品,價格的最大跌幅普遍超過20%。近期,隨著歐洲債務危機的緩解,主要有色金屬價格已出現(xiàn)小幅反彈。而隨著房地產、交通運輸、家電等下游行業(yè)的放緩,中國有色金屬消費增速正在走弱,這將會對短期金屬價格形成抑制。
由于價格下跌,公司3季度的鉛鋅業(yè)務盈利能力弱于2季度。因此,3季度盈利的增長主要是來自于房地產業(yè)務。上半年末,中金嶺南全資子公司天津金康公司開發(fā)的天津“金德園”項目已累計預售商品房合同金額14.38億元,回收房款14.04億元,累計銷售面積比例為64%。至3季度末,公司預收賬款僅3.2億元, 比2季度末大幅減少了13.1億元;表明3季度公司確認了絕大部分的房地產銷售。我們預計至少應該在14-15億元,并給中金嶺南帶來約3億元的凈利潤(和每股收益0.15元)。
考慮到鉛鋅價格的回落,我們已將公司2011年的每股收益預測由0.53元和0.76元下調至0.36元和0.51元,下調幅度分別為31%和32%。
我們認為,在經歷了前期的大幅回落后,鋅價繼續(xù)回落空間有限。同時,隨著韶關冶煉廠的復產,中金嶺南盈利能力將逐步恢復?？紤]到公司的管理能力和礦山產能擴張潛力,維持“增持-A”評級。
風險提示:1)全球經濟復蘇的步伐放緩,有色金屬消費增長乏力,價格低迷; 2)韶關冶煉廠復產的速度低于預期。
責任編輯：王慧
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