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　　上下游企業(yè)套期保值需求旺盛
　　記者通過對鉛整體產(chǎn)業(yè)鏈的調研發(fā)現(xiàn)，上下游各企業(yè)對于鉛的套期保值需求非常大。上游鉛生產(chǎn)企業(yè)接觸期貨較早，特別是一些大中型企業(yè)，在國內鉛上市之前，它們就已參與鋅期貨套保，或在倫敦商品市場進行鉛的套保。
　　“交割品的標準很好，是國家最高標準，比LME的標準高，”株冶集團股份有限公司總經(jīng)理曾炳林表示，鉛期貨的規(guī)則設計很好，也考慮到了套期保值需求，交易單位的設計一方面可以減少投機，還保持適當流動性，有利于價格發(fā)現(xiàn)。
　　據(jù)了解，鉛最大的下游消費端——蓄電池企業(yè)也樂意進行鉛期貨套保。在國內鉛期貨未上市之前，電池生產(chǎn)企業(yè)也得承受鉛價波動帶來的成本風險，而鉛期貨的推出則有利于鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)減少或避免此類風險。
　　據(jù)分析師向予介紹，“很多下游企業(yè)之前對期貨了解較少，比較難理解套期保值。如今借鉛期貨上市的機會，下游蓄電池企業(yè)都積極解套保原理，希望可以利用期貨進行套保。從規(guī)避風險的角度看，企業(yè)較樂意通過鉛期貨進行套保操作，為經(jīng)營帶來更大的幫助。”
　　對于貿易商而言，他們也希望鉛期貨盡快推出。業(yè)內人士表示，目前國內各個地區(qū)的鉛現(xiàn)貨價格時常存在差異，鉛期貨上市則有利于形成國內統(tǒng)一價格。鉛期貨的推出還有利于提升鉛的金融屬性，國內鉛價受制于單一消費的影響會減弱。
　　新湖期貨鉛分析師張衛(wèi)濤表示，“有了期貨，現(xiàn)貨貿易商可以利用期貨做套期保值（買入套保和賣出套保），也可把期貨市場和現(xiàn)貨市場結合起來做期現(xiàn)套利。”
　　作為貿易商，上海靖升金屬材料有限公司李志華總經(jīng)理表示，鉛期貨上市后，不只利好上游企業(yè)和下游企業(yè)，也為貿易商提供了很好的流動性和交易規(guī)模，產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都多了一個買保險的機會。
　　“就產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)而言，鉛期貨上市可以為鉛的生產(chǎn)、流通和消費企業(yè)提供低成本、高效率的風險控制手段。”方正期貨執(zhí)行副總裁蔡文江認為。
　　南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，從整個市場來看，鉛期貨的上市，為市場提供了新的交易對象。期貨作為企業(yè)進行風險管理的工具，鉛期貨的上市將為鉛產(chǎn)業(yè)鏈的相關企業(yè)提供一個規(guī)避風險的場所。

　　上期所創(chuàng)新鉛期貨交易規(guī)則
　　為了更好地服務產(chǎn)業(yè)，上期所對鉛期貨合約的交割、套保、風險控制等一系列規(guī)則進行了創(chuàng)新。這是本次鉛期貨上市的一個重要看點。
　　上海期貨交易所有色金屬部高級總監(jiān)丁文輝表示，鉛期貨交易規(guī)則將產(chǎn)業(yè)政策中有關“企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模條件”和“生產(chǎn)工藝要求”的規(guī)定作為鉛冶煉企業(yè)申請交割品牌注冊的條件，促進鉛行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和技術進步，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，淘汰落后產(chǎn)能。另外，落實國標存放要求，期貨交割鉛錠的存放選擇室內庫房，有利于提高流通環(huán)節(jié)的環(huán)保水平，增強社會環(huán)保意識。
　　中儲發(fā)展股份有限公司事業(yè)部經(jīng)理范煜偉表示，“將鉛存放在庫房內，符合國家環(huán)保政策和要求；也可以轉變和推動客戶轉化鉛存放習慣。”
　　上期所還創(chuàng)新了套期保值相關業(yè)務規(guī)則，將鉛套期保值交易頭寸劃分為一般月份套期保值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸。大幅簡化和放寬一般月份套期保值交易頭寸申請與條件，提高套期保值的審批效率。同時，加強對套期保值的監(jiān)管。套期保值的監(jiān)管不僅涉及申請到審批的“事前監(jiān)管”，還涉及審批后到建倉的“事中監(jiān)管”和違規(guī)處置等的“事后監(jiān)管”。
　　“整體來看，套保新規(guī)是對套期保值進行了鼓勵，以便進一步增強期貨市場服務國民經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)實體產(chǎn)業(yè)的能力。”姚廣表示。
　　另外，上期所還完善了持倉限額相關業(yè)務規(guī)則，貼近市場需求、適度限制投機、確保風險防控到位。期貨公司會員實行比例限倉，非期貨公司會員和客戶實行數(shù)額限倉，且在限倉管理上一視同仁。某一月份合約在其交易過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數(shù)額，進入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴控制，并測算滿足不同階段市場需求的最低持倉限額。
　　李志華表示，“鉛期貨制度設計非常嚴密，體現(xiàn)了信用原則。這次鉛期貨的設計創(chuàng)新點很多，更加接近市場、更人性化。鉛期貨合約設計做了大量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，設計非常合理；保證金增加是對我們參與客戶的保護；鉛的標準定得比較高，對產(chǎn)業(yè)升級也有幫助。”

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