歐債違約風(fēng)險(xiǎn)增大 鋅價(jià)將繼續(xù)調(diào)整
2010年11月12日 9:57 8262次瀏覽 來(lái)源： 綜合媒體 分類： 鉛鋅資訊
CDS大漲，或再次 “點(diǎn)燃”歐洲債務(wù)問(wèn)題
美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松的預(yù)期兌現(xiàn)以后，市場(chǎng)焦點(diǎn)再度轉(zhuǎn)移到歐元區(qū)之上。近期歐洲多個(gè)國(guó)家債券收益率創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來(lái)的新高，市場(chǎng)投資者預(yù)期歐洲債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)正在增大，引發(fā)投資者的擔(dān)憂。
CDS也稱信用違約掉期，是一種發(fā)生在兩個(gè)交易對(duì)手之間的衍生產(chǎn)品，類似于針對(duì)債券違約的保險(xiǎn)。CDS的購(gòu)買者通常向賣方付款，購(gòu)買某種債券，如果違約，可從賣方獲得賠償，價(jià)格越高代表雙方認(rèn)為債券違約的可能性越大。上圖顯示，10月中旬以來(lái)希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭等國(guó)的信用違約掉期交易價(jià)格不斷上漲。上周，愛(ài)爾蘭國(guó)債的違約保險(xiǎn)成本以及該國(guó)國(guó)債收益率的溢價(jià)均創(chuàng)出歷史新高，信用違約掉期價(jià)格也連續(xù)數(shù)日刷新歷史高點(diǎn)，并在上周五創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來(lái)的歷史新高。
受債務(wù)危機(jī)觸發(fā)的財(cái)政緊縮政策的影響，歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更加分化。德國(guó)、法國(guó)等儲(chǔ)蓄率高的國(guó)家保持較快的增長(zhǎng)，而愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙等國(guó)則繼續(xù)在困境中苦苦掙扎。由于沒(méi)有切實(shí)可行的方案刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，歐洲債務(wù)很難得到根本解決。倘若CDS價(jià)格繼續(xù)大幅度上漲，將重新點(diǎn)燃?xì)W洲債務(wù)危機(jī)，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅調(diào)整。
綜上所述，長(zhǎng)期來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)“二次量化寬松”的推出一方面為市場(chǎng)注入大量的資金，充裕的流動(dòng)性將繼續(xù)推高全球資產(chǎn)價(jià)格，另一方面，美國(guó)不負(fù)責(zé)任的貨幣政策必將損害美元的長(zhǎng)期購(gòu)買力，使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格受到提振，從而支撐鋅價(jià)上漲。短期看，希臘、葡萄牙等國(guó)的CDS價(jià)格大幅度上漲，信用違約風(fēng)險(xiǎn)正在惡化，第二輪“歐洲債務(wù)危機(jī)”若隱若現(xiàn)。預(yù)計(jì)近期滬鋅將繼續(xù)調(diào)整甚至向下修正，調(diào)整過(guò)后則有望繼續(xù)走高。
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責(zé)任編輯：小貝
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