中國鋁業(yè):是最具投資價值的有色藍籌
2007年08月10日 0:0
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來源:
中國有色網
分類: 鋁資訊
投資要點:
中鋁鋁業(yè)雖然已經是全球第二大氧化鋁、第四大電解鋁生產商,但是通過深度報告《中國鋁業(yè)-正真的有色藍籌,持續(xù)的穩(wěn)定增長》一文中中國鋁業(yè)( 35.89,3.23,9.89%)和美國鋁業(yè)的對比分析,我們認為中國鋁業(yè)未來在氧化鋁、電解鋁和鋁加工產品方面的擴張至少還有2-3倍的增長空間。
中國鋁業(yè)對國內鋁土礦資源的控制和對海外鋁土礦項目的投資為公司在未來的發(fā)展奠定了堅實的資源基礎。
中國鋁業(yè)氧化鋁的自用率將會顯著提高,這不僅使公司的產品結構進一步優(yōu)化,而且能夠充分分享電解鋁價格上漲的收益,規(guī)避氧化鋁價格下降的損失。
中國鋁業(yè)未來的盈利不僅取決于產品價格,更取決于產能的擴張、產品結構的優(yōu)化和產業(yè)鏈的進一步完整,這是中國鋁業(yè)和其它單純的資源股盈利模式的本質區(qū)別,因此理應獲得更高的估值水平。
我們維持對公司07-09年的EPS為0.90、1.20、1.36元,基于公司超群的行業(yè)地位、難以復制的核心競爭力、完整的一體化產業(yè)鏈和持續(xù)穩(wěn)定的增長速度,我們認為公司應該獲得有色金屬行業(yè)的最高估值水平,調高公司未來6-12月的目標價格為36.00元,相當于08年30倍PE,維持對公司強烈推薦的投資評級。(中投證券)
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責任編輯:LY
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