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錫業(yè)股份:第二次業(yè)績提速在即

2007年09月14日 0:0 3227次瀏覽 來源：   分類： 錫

　●錫業(yè)股份曾于8月7日發(fā)布業(yè)績預增公告，2007年前3季業(yè)績預增250%-300%。據(jù)上限計算，前3季度每股收益達0.83元，3季度單季為0.34元/股。因8月初距9月底有近2個月的時間，而近期錫價一直處于145000元/噸的相對更高價位，我們計算3季度單季業(yè)績有望超過0.40元/股，由此得出年化的每股贏利能力將達1.60元/股以上。
　　●目前錫價上漲對公司業(yè)績的傳導機制已經(jīng)十分流暢，2007年全年業(yè)績達到我們前期的預測幾無懸念。繼2006年第3季出現(xiàn)業(yè)績拐點后，公司的贏利能力將躍上更高臺階，預計4季度時每股年化的贏利能力有望超過2.00元/股。
　　●明確的供應缺口，錫價上漲預期更為明確，我們對2008年的業(yè)績預測更趨樂觀。考慮目前145000元/噸左右的錫價，預留20000元/噸的安全邊際，我們上調2008年錫均價假設至125000元/噸（前期為110000元/噸，同時對銅、鉛的均價假設也作了調整。
　　●調整后2008年每股收益2.89元（考慮債轉股攤?。?，根據(jù)我們分業(yè)務板塊加權估值法計算的估值水平為32.68倍P/E，則公司內在的合理價值應為94.45元/股。維持“增持”評級。（聯(lián)合證券）
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責任編輯：LY

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